周四，好意思国总统特朗普初度公开驳斥好意思联储策略，号令缩小利率。他在达沃斯宇宙经济论坛的一次线上发言中示意：“我条款利率立即下跌。况兼，环球的利率也应该随之下跌，利率应该伴随咱们的圭表。”

　　然则，特朗普的这一压力可能无法显贵影响假贷老本。总统对好意思联储官员施加压力或更换他们的期间有限。天然好意思联储在2024年终末四个月内也曾进行了1个百分点的降息，进一步的降息似乎暂时被甩掉。好意思联储官员示意，当今的经济增长和服务气象保捏韧性，通胀尚未显贵下跌，因此莫得立即降息的报复性。

　　笔据联储策略制定者的权衡，2025年底利率可能会略有下跌，但幅度不大。周四的利率期货商场订价涌现，2025年降息的可能性最大是四分之一个百分点。策略制定者的中位权衡则涌现2025年可能降息0.5个百分点，2026年再降0.5个百分点。

　　要完结降息，通胀需要先收复下跌趋势。而好意思联储一直强调其“数据依赖”态度，即策略决定将基于经济数据的发扬。此外，特朗普的策略提案（包括外侨、买卖、税收和减弱监管等方面）总体上可能刺激经济增长和通胀，从而进一步削弱降息的事理。

　　在往日一年中，大大宗发达国度的利率皆鄙人降，独一日本是个例外。这些国度的通胀已降至新冠疫情前水平，但经济增长渊博疲软。然则，特朗普对番邦央行的影响力远远低于对好意思联储的影响力。

　　特朗普对好意思联储和货币策略的驳斥并不簇新。在他的第一任期内，特朗普屡次公开品评由他提名的好意思联储主席鲍威尔，并商量过将其奉命的可能性。在2024年的总统竞选中，特朗普示意在鲍威尔任期于2026年5月终结前，他不会寻求将其免职。

　　与其他近期总统不同，特朗普对好意思联储的气魄更为矍铄。拜登总统在职期内确实未公开驳斥好意思联储。鲍威尔在昨年7月对国会示意，他已培植两年未与拜登总统有过交谈。鲍威尔以为，好意思联储零丁性是其办事的要紧部分。他在昨年9月示意：“将央行从政事权柄的径直放胆中费事出来，大概幸免因偏私现任政府而制定不公平的货币策略。咱们的办事是为举座好意思国东谈主服务，而不是为某位政事东谈主物或某项特定议题服务。”

　　特朗平常过东谈主事任命影响好意思联储策略的期间也有限。好意思联储的联邦公开商场委员会（FOMC）是一个去中心化的机构，包括好意思联储董事会的7名成员以及12个地区储备银行的行长，其中唯有5位有投票权。地区储备银行行长由各自董事会选举产生，零丁于总统或国会的影响。

　　天然总统有权提名好意思联储董事会成员，罢免他们的难度较大。笔据1913年的《联邦储备法》，唯有在“有原因”的情况下，总统期间罢免董事会成员。

　　鲍威尔曾在2024年11月示意，即使特朗普条款他下野，他也会罢了。当被问及总统是否有权革职或左迁好意思联储主席时，鲍威尔明确示意，“法律并不允许。”

　　此外，特朗普政府可能会在好意思联储靠近一些职位空白。好意思联储副主席迈克尔·巴尔磋商于2025年2月底辞去金融监管最高职位，但将赓续担任理事。隆重货币策略的副主席菲利普·杰斐逊的任期将在2026年终结。在将来四年内，唯有又名好意思联储理事的任期将在2026年届满，即阿德里亚娜·库格勒。

　　不管特朗普是否试图提前鼓吹鲍威尔下台，关连其下一任主席提名的推断将捏续升温。而任何提名皆需要接洽院的批准。研究到特朗普在第一任期内的一些特地规提名曾遭到两党反对，将来提名能否通过尚存变数。

　　下周二，好意思联储联邦公开商场委员会将开启为期两天的策略会议。特朗普对经济的潜在影响无疑将在商量中成为要紧议题，但他的条款或将被置之不睬。

包袱剪辑：于健 SF069