证券时报记者 钟恬

　　2025年上半年，港股阛阓掀翻一波阵容如虹的走势，恒生指数相对年头飞腾了20%；恒生科技指数与恒生国企指数永别飞腾18.68%、19.05%，三大指数勾画出牛市图景。

　　资金涌入推动牛市，上半年南向资金净流入超7300亿港元，创历史同期新高。分析觉得，港股这轮行情，不仅扭转了长久存在的估值折价困局，更引颈了中国资产在人人资产成就体系中的价值重估。

　　强势股星光熠熠

　　2025年以来，港股阛阓不休败露强势股，多个板块百花皆放。

　　Wind统计自满，上半年总计有173只个股涨幅翻番，其中，粤港湾控股和HSSP INTL两只个股涨幅均高出20倍；基本上每个交游日都有个股股价创出历史新高。以6月30日为例，本日就有老铺黄金、趣致集团、网易、顺丰同城、泰德医药等22只个股股价刷新历史高点。

　　在DeepSeek带动的科技繁华席卷下，港股科技股成为上半年的明星。从传统业务转型到东说念主形机器东说念主赛说念的港仔机器东说念主飙涨5倍；好意思图公司上半年大涨2.14倍。越疆动作机器东说念主板块的代表，上半年股价累计飞腾1.47倍。此外，阿里巴巴、快手、网易等科技股均有不同进度飞腾。

　　新糜掷范畴在上半年推崇愈加惊艳，其中老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团被称为新糜掷“三姐妹”，备受庄重。老铺黄金上半年涨幅达321.53%，其股价一度冲破1000港元。泡泡玛特凭借旗下LABUBU系列居品火爆，激励人人抢购繁华，股价累计飞腾198.60%。蜜雪集团动作茶饮行业龙头，本年到手登陆港股后股价不休进取冲破，现在股价较刊行价涨1.63倍。

　　翻新药板块方面，三生制药因与辉瑞结合签下高额首付款及里程碑付款，上半年涨幅高达2.89倍。荣昌生物上半年累计涨2.78倍。信达生物累计涨幅超1.14倍。此外，德琪医药、歌礼法药、科济药业、北海康成等一批医药生物股上半年涨幅翻番。

　　金融股也推崇拉风，稳中有进。6月25日，国泰君安外洋获香港证监会批准升级证券交游派司，可提供编造资产交游功绩，当日股价飙涨近200%，上半年累计涨2.12倍。第一上海、弘业期货涨幅超40%。银行股中，交通银行、中国银行、建设银行、农业银行、工商银行等不休创出历史新高，本年以来涨幅不俗。

　　IPO方面，上半年香港IPO阛阓共募资1071亿港元，较旧年同期上升7倍，跃居人人首位，并已卓越2024年全年募资额。

　　计策红利频出

　　在业内东说念主士看来，2025年上半年港股阛阓成绩斐然，与上半年一系列计策利好干系。

　　其中，港股通方向池扩容，为内地投资者提供了更多投资给与，增多了阛阓流动性；推出“科企专线”，优化特专业技公司及生物科技公司的上市央求经过，眩惑更多优质企业赴港上市；《踏实币条例草案》的通过，为香港金融业开辟新的增长点；允许在港上市粤港澳大湾区企业按章程在深交所上市，进一步加强了两地老本阛阓的联动。这些计策在增强港股眩惑力的同期，推动了金融、科技、医药等行业的估值诱骗。

　　计策利好下，本年以来，南向资金滂沱流入港股，据同花顺统计，本年上半年南向资金已累计净买入7311.93亿港元，相较2024年全年仅收支约766亿港元。

　　北京九圜青泉科技有限公司首席投资官陈嘉禾觉得，上半年港股阛阓是一个多点吐花的牛市面貌，“香港动作人人的一个很流弊的投资方向，它其实是外资参与中国阛阓的一个流弊通说念，在不细概念人人地缘政事的布景下，人人老本对中国阛阓的信心逐渐增强，从而推动了开阔的资金涌入香港。”

　　在华大证券CEO、首席宏不雅经济学家杨玉川看来，上半年港股主要收货于几个方面：最初，以DeepSeek为代表的中国科技崛起，激励了外洋老本对中国科技再意志的浓厚意思，带来外资回流；其次，特朗普的关税计策，导致了部分资金离开好意思国，对新兴阛阓成心；而南向资金的抓续买入，是对港股的流弊长久救助，多种力量的协力共同推动港股走出坚毅升势。

　　不外，兴业证券人人首席策略分析师张忆东提出，无须过度纠结“争夺港股订价权”，而应适应中国金钱人人化成就大潮，深远挖掘并抓续地重估优质港股的长久价值。将来跟着南向资金进一步向糜掷科技等行业扩散，更多的中国优质公司的长久价值有望被深远挖掘。

　　下半年料轰动进取

　　张忆东预测，港股2025年三季度初或有鬈曲，但轰动进取趋势不改。其觉得，港股阛阓这轮牛市，本质上受益于中国资产的重估波澜。2025年于今，A股和港股一样的成长行情亮点都是源自糜掷范畴新兴成长业态的败露以及科技范畴的冲破。

　　华福证券觉得，本轮港股飞腾行情有望不息，因为启动本轮港股走强的身分并未出现回转，且刻下处于盈利下行周期的尾部阶段，近似一系列计策利好出台，阛阓风险偏好显赫改善。此外，南向资金仍在抓续流入港股阛阓，流动性环境合座较为友好。本年南向资金主要流向港股阛阓中东说念主工智能、新糜掷等中枢资产，自己代表新兴产业发展趋势，后续有望眩惑资金进一步加码，推动港股行情向好鼓动。

　　杨玉川觉得，本年以DeepSeek为代表的中国科技异军突起，蜕变了外洋资金夙昔的共鸣，为外资增多成就中国资产提供了机会。从现在情况看，外资总的趋势是增配中国资产，特地是中国的科技行业。

　　陈嘉禾觉得，近两年来港股估值正处于诱骗情状。不外，陈嘉禾请示，有一部分个股尤其是新经济范畴的个股，由于上半年股价出现大幅飞腾，投资者大要需要多加属意风险。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP