● 本报记者 彭扬

　　11月25日，东说念主民银行开展9000亿元中期假贷便利（MLF）操作。因本月MLF到期量为14500亿元，这次为缩量续作念。同日，为追究月末银行体系流动性合理充裕，东说念主民银行以固定利率、数目招标方法开展了2493亿元逆回购操作。

　　巨匠暗示，尽管本月MLF操作有所缩量，但并不料味着东说念主民银行在缩减中期流动性投放。事实上，东说念主民银行概括期骗多种策略用具，合理搭配期限结构，可心仪金融机构合理的流动性需求。

　　MLF再定位

　　巨匠暗示，东说念主民银行这次开展9000亿元MLF操作，增多了中期流动性供应，故意于金融机构加大对经济薄弱身手、制造业等重心领域的信贷辅助。

　　本周面对跨月，同期方位政府“置换债”刊行昭彰加速，持续对短期货币阛阓流动性和债券阛阓开动带来阶段性扰动。民生银行首席经济学家温彬暗示，天然MLF延续缩量续作念，但央行可通过公开阛阓逆回购操作、国债贸易、公开阛阓买断式逆回购等多种用具熨平阛阓资金面波动，保执流动性合理充裕。

　　利率方面，东方金诚首席宏不雅分析师王青暗示，在MLF的策略利率色调淡化之后，MLF利率变得愈加随行就市，会奴才阛阓利率波动而陡立调动。至于近期策略利率、贷款阛阓报价利率（LPR）、MLF利率保执踏实，根柢原因在于一揽子增量策略出台后，宏不雅经济景气度出现改善，楼市角落回暖，暂时投入策略效应开释期和不雅察期。

　　此外，温彬暗示，现时MLF余额已降至6万亿元近邻，标明在新的货币策略框架下，央行逐渐淡化对MLF的期骗，优化货币策略用具箱的品类和期限结构，进一步栽培调控的机动性和精确性。

　　降准预期不减

　　巨匠无数预期，本月东说念主民银行开展的MLF操作不影响年底降准预期。

　　在光大银行金融阛阓部宏不雅接头员周茂华看来，将来一个本领，东说念主民银行会持续概括期骗降准、MLF、公开阛阓逆回购等策略用具，确保流动性自如跨年。

　　王青说，瞻望后续央即将持续通过降准、国债贸易、公开阛阓买断式逆回购操作，以及适量续作念MLF等方法，当令向阛阓注入中弥远流动性，促进方位债自如刊行。“年底前再度降准0.5个百分点的可能性很大。”他说。

　　温彬暗示，计议到12月中上旬为方位政府置换债的供给岑岭期，政府债供给和财政开销的节拍错位会在月中时点对资金面酿成扰动，临频年末阛阓资金面恐面对一定的季节性不竭，以及指导金融机构持续加大对实体经济辅助力度、辅助银行机构计较“开门红”等实践需要，东说念主民银行于近期择机降准的概率加大。

包袱裁剪：张文