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　　中信证券2025年春季本钱市集论坛于2025年3月19日在山东济南开幕，本次论坛历时两日，以“聚焦新赛谈”为主题，预测春夏宏不雅经济和投资策略，并围绕中好意思贸易相关出路、大模子时间的算力更变、各边界AI赋能、主题投资新赛谈、中国制造出海、低空经济、零卖新业态、医疗破局等热点话题张开深切疏通。

　　中信证券宏不雅经济联席首席分析师玛西高娃就春季宏不雅经济预测发表了最新不雅点：经由三年经济结构转型的阵痛期，地产过头产业链在中国经济的占比从2020年的18%着落到2024年的10%-11%，而策略性新兴产业在经济的占比从2020年的11.7%高涨到2024年的14.1%，新旧动能调养已初具见效。2025年两会呈现出货币政策愈加聚焦广义价钱体系、财政政策保留合理空间的特质，旨在疏漏风高浪急的外部所在以及内需偏弱的国内低通胀环境。揣测货币政策将通过总量及结构双重器用的赞助，改善住户钞票效应，带动住户耗尽需乞降煦成立；财政政策限制彭胀，一方面着眼于加强社会保险以升迁住户边缘耗尽倾向，另一方面服从于化解债务与扩大投资，施展有用投资对经济增长压舱石的作用。经由多年的结构调养与创新积蓄，中国经济正在蓄势待发。接头到好意思国加征关税对经济的拖累可能主要在二、三季度体现，结合国内需求初始趋势及库存周期、盈利周期的位置，揣测2025年中国经济将呈现“U”型增长，全年增速有望保管在5%独揽。

　　关于春季投资策略，中信证券首席A股策略师裘翔合计，春季躁动行情中港股牛市先行，A股中枢资产正在蓄力；好意思国可能的阑珊交往或带来风险，但阵痛事后，中好意思政策和经济周期或将重新同步，中国中枢资产与好意思股有望共振上行。一方面，港股受益于表里资的捏续流入而施展亮眼，改日资金回流将围绕港股在新经济边界具备一定独占性的中枢见解。另一方面，A股具有千亿好意思金市值后劲的新中枢资产在扩容，传统中枢资产的筹谋拐点也曾不息出现；跟着政策捏续鼓吹，信心成立将从科技边界扩散到经济边界，部分中枢资产的两地上市可能会成为行情启动的催化剂。不外，由于特朗普的理念念化“三部曲”政策在加速，市集对好意思国阑珊风险订价不及，外部冲击值得警惕。设立方面，提出情切科技焚烧、供给侧发力、耗尽补短板。

　　中信证券首席策略师秦培景就2025年A股十大主题预测发表了演讲，他默示，2025年有望成为A股市集主题投资大年，A股现时正站在马拉松行情的起跑线上，主题赛谈是市集大批情切的焦点。四大身分共同推动2025年全年A股市集的主题投资机遇。四大身分包括资金格调偏好、交易本领催化、政策落地驱动、中好意思博弈推动，其具体施行如下：其一，个东谈主投资者和活跃机构将成为增量资金主要起首，此类资金的格调偏好更聚焦于主题投资。其二，在AI等新本领锻真金不怕火和新交易花样明晰催化下，更多新兴产业有望步入高速成永远。其三，政策发力驱动经济新旧动能调养，“先立后破”下传统产业整合和新质分娩力发展双双提速。其四，中好意思博弈参预新阶段，自主可控、贸易摩擦和出海发展等干线将升级迭代。十大主题将聚会2025年全年A股行情，它们分歧是：①AI+、②贤惠交通、③东谈主型机器东谈主、④悦己经济、⑤首发经济、⑥生物制造、⑦改日动力、⑧中好意思博弈、⑨本钱运作、⑩产能化解。

　　首日大会演讲嘉宾还包括对外经济贸易大学海外经济接头院院长桑百川，后摩智能首创东谈主、CEO吴强，以及多位业界精英，他们分歧就中好意思贸易相关出路、大模子时间的算力更变，以及中国加速率、群众AI+蕃昌等主题进行了精彩的演讲。

　　本次春季本钱市集论坛共设一日主论坛，6场分论坛，共邀请了300余家上市公司和议论边界的行业内行进行疏通，共同探讨新一年的投资契机。罢休19日中午，现场参会1700多东谈主，在中信证券自有直播平台线上不雅看3万多东谈主次。精彩仍在赓续。

　　首日会场图

株连剪辑：杨赐