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作家 潘俊田 

4月29日晚，光伏行业龙头企业隆基绿能（601012.SH）发布2024年年报和2025年一季报。财报披露，2024年隆基绿能收场营收约为826亿元，同比减少约36.23%；亏欠约为86亿元，旧年同时利润约为108亿元。2025年第一季度该公司收场营收约为137亿元，同比减少22.75%；亏欠约为14亿元，旧年同时亏欠为23亿元。 

2024年，光伏全产业链价钱大幅下跌。硅料价钱从岁首的约7万元/吨降至2万多元/吨，硅片价钱从岁首的约2元/片降至约1元/片，电板片价钱从0.5元/W下跌到0.3元/W，组件价钱从岁首的约1元/W降至约0.7元/W，均跌破资本线。 

隆基绿能在硅片、电板片、组件三个模式均领有多量产能。财报披露，隆基绿能硅片产能约为170GW，组件产能约为126GW。 

硅片业务是隆基2024年利润下滑的主要原因。财报披露，2024年隆基绿能组件及电板业求收场营收约为663亿元，同比减少33%，毛利率约为6.27%，较上年减少12.11%；硅片及硅棒业求收场营收约为82亿元，同比减少66.53%，毛利率约为-14.31%，比上年减少30.19%。 

此外，因为光伏产业链价钱握续下跌，隆基绿能公告了高达87亿元的钞票减值准备。 

在4月30日的事迹讲解会上，隆基绿能董事长钟宝申称，若是外部环境保握不变，本年悉数这个词光伏行业的亏欠幅度可能比旧年扩大几百亿元，主要原因在于价钱握续处于低位。 

钟宝申瞻望，本年第三季度，隆基绿能“差未几能盈亏均衡，致使扭亏为盈”。 

钟宝申的反想

在2023年半年报事迹讲解会上，钟宝申告示隆基绿能将BC（背搏斗）电板看成要点进入目的，并贪图在年底建成约25GW的产能。 

按照此前的贪图，2024年本应是隆基绿能BC家具大限制销售的第一年。财报披露，2024年隆基绿能收场了超17GW的BC家具出货量。 

但是在2024年年报的“致激动的信”中，钟宝申提到：“2023年下半年，公司新家具出现了严重的研产销脱节造作：HPBC1.0家具（以BC电板为原材料的组件家具）在功率和资本上莫得与竞品拉开差距，却大限制投产，导致公管库存急剧高涨，酿成了多量存货跌价损失。2024年下半年，公司初始停产该家具，并对产线进行新一代BC工夫的纠正升级，这又酿成了多量的停产损失。”

在旧年7月份的投资者调换会上，钟宝申示意，自2024年5月初Hi-MO 9（HPBC2.0家具）家具发布以来，不到2个月的时分，公司已收场1GW的在手订单，储备订单量超越5GW，家具备受商场迎接。 

隆基绿能瞻望在2025年形成约50GW的HPBC2.0电板和组件产能。刻下，该公司已有15GW的HPBC2.0产能，并贪图在本年6月底前将产能擢升至35GW。 

财报瞻望，隆基绿能将收场硅片出货量120GW，组件出货量在80GW到90GW之间，其中BC组件出货量占比将超越¼，“可能会达到30%独揽”。钟宝申示意。 

在事迹会上，钟宝申瞻望刻下HPBC2.0家具毛利率粗略比商场上的主流家具跳跃10%独揽，即毛利率粗略达到13%—15%。 

钟宝申示意，刻下HPBC2.0家具仍有约0.02元/W的降本空间，因为刻下尚未收场用铜等贱金属替代银浆。 

肯定商场会擢升BC电板渗入率

刻下，TOPCon（隧穿氧化层钝化搏斗电板）还是在商场中占据主流地位。比较之下，BC 家具的商场占有率仅为 13%。而商场也在质疑，BC 家具是否粗略复刻往常 PERC（钝化辐射极和后头电板）大限制替代 BSF（后头场效应电板）以及 TOPCon 大限制替代 PERC 的商场拓展旅途。 

对此，钟宝申在事迹会上示意：“一方面，工夫难度变得更高，量产新工夫的周期变长；另一方面，刻下光伏行业全产业链亏欠，投资者难以救援相干神情标扩产，照实封闭了BC商场占有率的快速擢升。”他还提到，隆基绿能正在寻找互助伙伴，一谈推动BC产能的扩展。 

2024年11月5日，隆基绿能与英发睿能缔结了年产16GW HPBC电板片神情标计谋互助条约。该神情由隆基绿能提供工夫，英发睿能提供产线，瞻望将于本年5月份认真投产。此外，2025岁首，隆基绿能与平煤神马集团互助的BC技更神情认真开工，设想年产能为4.72GW，瞻望6月初收场家具首片下线。 

“它们（英发睿能和平煤神马）已有的成立不会被浪掷，咱们（隆基绿能）默契过赋能的形貌升级纠正设施，给这些企业带来更多的利益和发展空间，咱们也会握续在这方面戮力。”钟宝申示意。 

钟宝申还强调：“我肯定客户的需求即是商场上最大的推能源。有了客户需求之后，全球就会合计这个家具照实有价值，进入的商讨资源和征战资源就会更多。” 

据钟宝申先容，隆基绿能征战了面向大地电站的Hi-MO 9和面向分别式电站的Hi-MO 10。这些家具自己是字据客户需求定制的，“家具订价亦然针对不同客户的需求，因此订价各异会很大”。 

在事迹会左近要领时，钟宝申示意：“刻下客户变得越来越多元化，隆基绿能会围绕着客户多元化的需求搭建才气，使咱们粗略得当客户需求的变化。” 

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